鹰眼预警：国博电子应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，国博电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为25.91亿元，同比下降27.36%；归母净利润为4.85亿元，同比下降20.06%；扣非归母净利润为4.77亿元，同比下降16.53%；基本每股收益0.81元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国博电子2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.91亿元，同比下降27.36%；净利润为4.85亿元，同比下降20.06%；经营活动净现金流为2.72亿元，同比下降67.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为37.93%，3.08%，-27.36%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为41.37%，16.47%，-20.06%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.78%，13.95%，-16.53%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.2亿元、6.1亿元、4.8亿元，同比变动分别为41.37%、16.47%、-20.06%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.98%，营业收入同比增长-27.36%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为37.93%、3.08%、-27.36%持续下降，应收账款较期初变动分别为9.83%、22.98%、50.98%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为40.88%、48.78%、101.38%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.561低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.59%，同比增长19.54%；净利率为18.7%，同比增长10.05%；净资产收益率（加权）为7.86%，同比下降23.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为38.59%，同比大幅增长19.54%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.67%、32.28%、38.59%持续增长，应收账款周转率分别为2.56次、2.26次、1.19次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.29%，10.31%，7.86%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.43%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.46%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.63%，同比下降22.47%；流动比率为3.49，速动比率为3.34；总债务为7.62亿元，其中短期债务为7.62亿元，短期债务占总债务比为100%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.19，同比下降47.52%；存货周转率为3.65，同比增长18.62%；总资产周转率为0.31，同比下降25.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.56，2.26，1.19，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.94%、20.54%、32.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.42，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.33、2.63、1.86，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长36.32%。

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