投资者感叹“真的假的？” 佳禾智能拟10亿元收购德国百年品牌

每经记者：杨煜 每经编辑：马子卿

6月6日晚，佳禾智能（300793.SZ）宣布，拟通过子公司佳禾国际收购beyerdynamic GmbH&Co.KG（以下简称“拜亚动力”），以及卖方持有的拜亚动力的股东借款，初步收购价款为1.22亿欧元（折合人民币约为9.96亿元）。

对于国内消费者而言，拜亚动力是一家于1924年创立的德国音频设备品牌，相比之下，才“12岁”的佳禾智能显得十分“年轻”。

佳禾智能董事会表示，通过本次交易，公司可快速提升在高端音频领域的市场竞争力，拓展自主品牌业务收入、扩充公司的产品品类、提升公司的技术实力、加速全球布局和市场拓展，进一步提升公司的整体盈利能力。

德国百年音频设备品牌将易主？

上述佳禾智能公告在投资者社区引发热议——已有百年历史的德国拜亚动力要换国内公司“入主”？

尽管市场近年来不乏传来消费者的负面声音，但在高端音频设备领域，拜亚动力仍是绕不过去的品牌。

在公告中，佳禾智能也对拜亚动力的行业地位表示了十足的认可。

“拜亚动力定位于高端音频领域，销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场。凭借卓越的音频技术、精湛的德国制造工艺和持续的创新能力，拜亚动力在全球专业耳机市场享有较高品牌知名度，并多次获得国际设计和音频奖项。”佳禾智能表示。

从经营表现来看，近三年内，拜亚动力在2023年曾出现业绩下滑，当年净利润由盈转亏，不过很快便扭转颓势。2024年，拜亚动力营业收入约8445.1万欧元（折合人民币6.89亿元），实现净利润854.3万欧元（折合人民币6972.80万元）。

尽管在拜亚动力面前属于年轻后辈，但佳禾智能的业务规模已经超出前者许多。2024年年报显示，佳禾智能实现营收24.67亿元，资产总额达到43.75亿元，业务覆盖耳机、音箱、智能手表、智能眼镜等多种消费电子产品，其中耳机产品收入占比77.25%。

借助本次收购拓展欧美市场

近年来，佳禾智能持续探索海外市场战略布局，若本次交易完成，将成为佳禾智能海外业务发展的重要一步。

佳禾智能表示，公司与拜亚动力同属于电声行业，双方业务具有较强协同性。通过本次交易，可进一步提升公司的整体盈利能力。

一方面，公司目前主要以ODM（原始设计制造商）模式与终端品牌商开展业务合作，逐步拓展自主品牌业务、提升业务附加值是公司的业务发展战略之一。依托拜亚动力深厚的品牌底蕴，“公司可快速提升品牌业务收入规模，增强品牌业务运营能力，享受成熟品牌溢价，提升整体业务盈利能力”。

另一方面，佳禾智能主要产品为消费类音频产品，拜亚动力则长期深耕高端专业音频设备领域，通过整合双方的技术资源，可实现双方消费级和专业级音频产品的优势互补。“拜亚动力的产品和技术能够为公司的产品线提供有力补充，丰富产品种类和下游应用领域，提升公司在专业级耳机领域的市场份额。”

此外，佳禾智能也有借助拜亚动力拓展欧美市场的打算。佳禾智能表示，拜亚动力以德国为总部和制造中心，在美国和中国设立销售子公司，在全球拥有100余家业务合作伙伴。“本次交易完成后，公司可借助拜亚动力成熟的线上线下销售体系开拓欧美市场，进一步完善全球化市场布局，同时提升公司应对国际贸易政策不确定性的抗风险能力。”

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